原油価格はなぜ上がっているのか？上昇の理由と今後の見通しについて

昨今、原油高が話題になっています。ガソリンの値上げなど、悪いニュースのように聞こえますが、投資家の側面から見ると、決して悪い話ばかりではありません。

参考：帰ってきた「原油高」――再びの上昇ＷＴＩ、そして“恩恵銘柄”

今回は、昨今の原油高の背景と、投資家として、どのように解釈し、行動すべきかについて、解説していきたいと思います。

※あくまで実際の投資は自己責任でお願いします。

Contents

原油価格の仕組みについて理解する
2018年今回の原油価格の背景は？
今後、原油価格はどうなる？シェールガスの影響は？
原油価格が上がる材料はあるものの、上昇は限定的

原油価格の仕組みについて理解する

まずは、原油価格が、何に影響されるかについて、簡単に整理したいと思います。

原油というのは、かつては、埋蔵量に限界があり、あと何年で地球に石油がなくなる！という話もありました。

しかし、それはもはや過去の話です。現在は、むしろ過去より埋蔵量が増えているのです。これはなぜかというと、技術の発展により、今までは採掘できなかった場所での採掘が可能になっているからです。

現在、原油は、採掘コストと需給の影響で価格が決まります。

シェールオイルは、1バレルあたりの採掘で、採算が合うのが、50～60ドルと言われています。

つまり、原油価格が60ドルを超えてくると、シェールオイルの採算がとれるため、原油の供給が増えます。それにより、原油価格は下がります。

一方、需給は基本的には景気で決まります。家庭用のガソリンや灯油などもありますが、石油の需要を決めるのは産業活動です。つまり、景気がよければよいほど、産業は活性化していると考えられるため、原油価格は上昇方向に働くのです。

他にも、政治的要因が大きく関与します。最も大きく影響するのは、OPECの国々です。OPECは、定期的に、今後原油を増産するのか、減産するのかの方向性を定めています。

これは、原油価格を安定させるためのものですが、各国が従うかどうかの強制力がないため、必ずしも期待通りの生産になるかどうかはわかりません。さらに、昨今では、OPECに入っていない国の産油量も増えています。これが原油価格を複雑なものにしています。

2018年今回の原油価格の背景は？

ここで、原油価格を見てみましょう。一般的な原油価格と呼ばれるのは、WTI先物の価格になります。

参考：WTI原油先物金先物価格リアルタイムチャート

2014年に大きく下落した原油価格は、徐々に戻しつつあります。

そもそも2014年に大きく下げた理由は、イランへの圧力の緩和と、OPECの減産がうまく行かないという見通しでした。また、アメリカのシェール革命も、原油安に影響を与えたといえるでしょう。

ここで大きく下げた原油価格は、その後、OPECの減産もありながら、徐々に値を戻している最中だと言えるでしょう。

昨今、原油高が話題になっているのは、久しぶりに70ドルに戻したからではありません。

なぜなら、原油は、100ドル超の水準にあったからです。今もなお、「記録的な原油高」ではないのです。

今回、話題になっているのは、やはり政治的な理由からです。4月に、米国がシリアを攻撃しました。中東の緊張は、原油高に働きます。さらに、イランの情勢も不透明であり、現在、中断されているイランへの経済制裁が、再開される可能性もあるのです。もちろんイランは大きな産油国なので、もし経済制裁が起きた場合、原油高に働く可能性もあるのです。

さらに、南米のベネズエラが、経済危機に陥っています。原油依存体質の経済でしたが、国営の石油会社の経営自体がうまく行っておらず、高いインフレと食料不足に悩まされているそうです。

ベネズエラは、すでに原油の生産量が下がっており、この経済危機が続き、国営の石油会社が破たんした場合、さらなる原油の生産量の低下を招きます。ベネズエラもOPEC加盟国であるため、ベネズエラの減産も、原油価格に影響を与えることは間違いないでしょう。