原油高騰の原因と今後の見通し、株価への影響は?

ウェストテキサス中間原油先物(WT1)は、2014年以来初めて2021年に80ドルを超えました。

2021年だけで、原油は60%以上増加しています。

エネルギー省はこの高騰に際して、価格の高騰を緩和するための行動をとる当面の計画はないと述べています。

今回は、原油の高騰の原因とそれが株価に与える影響についてみていきます。

原油は1バレルあたり80ドルをマークした

米国の石油ベンチマークであるウェストテキサス中間原油先物は、供給がタイトなままで需要が回復したため、2014年11月以来初めて1バレルあたり80ドルを超えました。

原油は2014年11月以来初めて1バレルあたり80ドルを超えました

引用元:chartpark

コロナショックを受けて2020年4月のマイナス圏から大幅に回復を見せています。

さらに週足で見ると、WTIは、2013年12月以来の最長の週次連勝である7週連続のプラスの週に向けて順調に進んでいます。

引用元:chartpark

この年、WTIとブレントの両方が60%以上上昇しています。

原油価格は、ヨーロッパとアジアを席巻するエネルギー危機の中で、天然ガスや石炭を含む商品のより広範な上昇とともに、近年急騰しています。

原油高騰の主な原因は?

 

原油高騰の主な原因は?

原油はコモディティであるため、株式や債券などのより安定した投資よりも価格の変動が大きくなる傾向があります。

価格の高騰にはいくつかの影響がありますが、そのいくつかを以下に概説します。

①OPECは価格に影響を与える

OPEC、または石油輸出国機構は、石油価格の変動の主な影響力を持っています。OPECは、2021年現在、アルジェリア、アンゴラ、コンゴ、赤道ギニア、ガボン、イラン、イラク、クウェート、リビア、ナイジェリア、サウジアラビア、アラブ首長国連邦、ベネズエラの13か国で構成されるコンソーシアムです。

2018年の統計によると、OPECは世界の石油埋蔵量のほぼ80%を管理しています。これらのコンソーシアムは、世界の需要を満たすために生産レベルを設定し、生産を増減することによって石油とガスの価格に影響を与える可能性があります。

OPEC加盟国は80%のシェアを持つ

引用元:OPEC.org

OPECとその同盟国が、最近の燃料不足にもかかわらず、11月も1日あたり40万バレルの適度な生産量を増やすという事前の合意を決定した後、原油の価格が上昇しました。

②Covid-19の世界的な抑制による経済活動の復活

②Covid-19の世界的な抑制による経済活動は復活した。

2つ目に考えられる原因としては、Covid-19ワクチンの展開により、世界中の人々の動きの抑制が解除され、ビジネスが再開されたことにあり、その後石油需要が高まりました。

2020年の4月以降、COVID-19の拡大により、原油の需要は激減しました。

その後、COVID-19のパンデミックからの回復により需要が回復し、高価なガスや石炭から燃料油やディーゼルに転向している発電機の需要がさらに押し上げられています。

より多くのワクチン接種された人口が増えるにつれて、経済活動の復活は支持され続け、それに伴い原油の価格は上昇しました。

③世界的なガス不足による石油火力発電の需要増加

世界的なガス不足による石油火力発電の需要は増加した。

同時に、アジアからヨーロッパに至るまで、石炭やガスなどの発電用燃料を含む世界的な商品価格も高騰しており、インドでは、石炭不足のために一部の州で停電が発生しています。

アナリストによると、もう1つの重要な理由は、ヨーロッパで天然ガス価格が高騰している継続的なエネルギー危機です。

ヨーロッパで天然ガス価格が高騰している継続的なエネルギー危機です。

投資家は現在、天然ガスの代替として石油を購入し始めることに注目し始めています。

天然ガスは多くの産業にとって高価なものという印象になり、原油に資金が着実に流れています。

④中国の動向

中国のデータによると、第3四半期の経済成長は、電力不足、供給のボトルネック、散発的なCOVID-19の発生により、1年で最低レベルに落ち込みました。

9月の中国の日次原油処理率も、原料不足と環境検査により製油所の操業が不自由になり、独立した製油所が原油輸入割当の引き締めに直面したため、2020年5月以来の最低水準まで落ち込んでいます。

アナリストらによると、中国の停電は、一部には汚染防止の推進力が原因であり、石油需要も増加する見通しです。

一方、中国政府は、電力価格の高騰に伴い、鉱夫に石炭生産を増やすよう命じました。

原油価格の今後の見通しは?

米国の原油在庫が増加したにもかかわらず、世界市場は引き続き供給不足にあるため、OPEC 加盟国が有意義に供給を増やすように行動しない限り、価格はさらに高くなります。

アナリストによると、石油価格の上昇傾向は短期的に続く可能性が高いとされています。

ブローカーPVMのスティーブン・ブレノック氏は、「需要は冬季に向けて供給を上回っており、これは石油価格の上昇圧力を防ぐはずだ」と述べています。

さらに、今回の原油の高騰によって、石油は発電にとって魅力的な商品となり、経済活動を安定させることができます。

したがって、需要の高まりが原油市場を押し上げています。

世界各地の見通し

では、世界各地の原油価格の高騰を受けての対応や今後の見通しはどうでしょうか?

米国

エネルギー長官のジェニファー・グランホルムが政府の戦略的石油備蓄から原油を放出する見通しを立てたため、市場は米国に注目しています。

UBSのアナリスト、ジョバンニ・スタウノボ氏は、「米国エネルギー省が今のところ戦略的備蓄を活用する予定がないというニュースは、石油市場をタイトに保ち、価格を支えている」と述べた。

米国の掘削業者は、価格の上昇を利用して、先週、5つの新しい油井を追加し、原油の5週連続の増加を実現しました。

インド

原油価格の高騰はインド経済にとって懸念事項です。センターの財政規律を低下させる燃料費の上昇は別として、原油の上昇は消費者を困らせています。

これにより、中央政府に燃料税の削減や石油販売会社(OMC)への助成を求める圧力が高まる可能性があります。

最近の世界的な天然ガスと石炭の価格の高騰により、電力需要を満たすために原油の需要が高まっています。

日本

岸田文雄首相は日本は石油生産者に生産量を増やし、エネルギーコストの高騰が産業に与える影響を緩和するための措置を講じるよう要請すると述べています。

原油高騰が与える株価への影響は?

 

今回の原油の高騰が株価へ与える影響について考えてみましょう。

一般的には原油価格と株式市場の間にほとんど相関関係がないと言われています。

しかしながら、ある特定の業界や分野では間違いなく影響を受ける場合があります。

ある研究では、原油価格と株式市場には正(プラス)の相関があるとも言われていますが、今回の高騰はどのような影響をもたらすのでしょうか?

米国や日本の株式への影響

株価下落の背景には、原油価格の高騰で、この先もアメリカの長期金利が上昇し、アメリカ経済の重荷になるという投資家の警戒感があります。

というのも株価は、将来の企業収益報告、本来の価値、投資家のリスク許容度、およびその他の多数の要因に基づいて上下します。

原油価格と日本経済の株価はおおむね逆相関の関係で、原油高=株安になる傾向が強いです。

原油の価格はあらゆる企業活動に影響を及ぼすため、原油を自製できない日本は米国よりもさらに、逆相関性は強くなります。

実際、ここ20年の間では、株価と原油の相関は米国が-0.20であるのに対し、日本は-0.32となっています。

原油輸入国

逆に、原油の価格の下落によって、株価にダメージを受けることもあります。

インドは世界最大の石油輸入国の1つであり、原油需要の4分の3以上を輸入しています。

したがって、原油価格の下落は、インドの経常赤字状況を加速させます。

逆に言えば、事業を輸入した原油やその他の原材料に依存している企業にとっては、プラスに働き、これらの会社の株価は上昇するでしょう。

輸送、海運株への影響

2020年4月の原油先物相場が急速に下落に伴い、原油安のメリットを受けるということから、東証の郵船(9101)、明治海(9115)や共栄タ(9130)は制限値幅の上限(ストップ高水準)まで買われていました。

一方で、原油の価格が高騰した場合は、原油の燃料コストの上昇に伴い、海運などの株銘柄は、下落する傾向があります。

原油の価格高騰が株価へ与える影響のまとめ

原油価格は、さまざまな要因、特に石油輸出国機構(OPEC)のような生産者、ロシアのような独立した石油国、およびExxonMobilのような民間の石油生産会社による生産量に関する決定の影響を強く受けます。

他の製品と同様に、需要と供給の法則が価格に影響を与えます

したがって、生産を混乱させる可能性のある自然災害、および産油国の政情不安はすべて価格に影響を与えます。

影響は少ないですが、金利の方向も商品の価格に影響を与える可能性があります。

そして、原油価格の高騰は、米国経済と株式市場に直接かつ悪影響を与えると一般的に考えられています。

しかし、最近の研究では、石油価格と株価は実際には時間の経過とともにほとんど相関関係を示さないことが示唆されているというのも事実です。

言い換えれば、経済は複雑すぎて、1つの商品がすべての事業活動を予測可能な方法で推進することを期待することはできません。

今後も原油の価格動向に注目していきましょう。

参考サイト

https://www.investopedia.com/ask/answers/012715/what-causes-oil-prices-fluctuate.asp

http://www.scielo.org.pe/scielo.php?pid=S2077-18862020000200279&script=sci_arttext&tlng=pt

https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2021-10-20/R1AEK9T0G1KW01

 

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